第275章 ERM的利与弊(3/5)
这些国家面临着经济增长乏力、失业率攀升等问题。
为此，它们迫切需要采取低利率政策来降低企业的借贷成本，鼓励企业加大投资力度，从而带动就业岗位的增加和产出的提升。
此外，通过刺激居民消费，还能够进一步推动经济的复苏。
但此时，德国正处于东西德统一后的时期，为了大力建设东德地区，大量印钞，导致国内通货膨胀率大幅上扬。
德国政府开始担忧通货膨胀率继续升高，于是决定实施紧缩性货币政策，即提高利率水平。
但是实际上，到现在的7月份，德国的通货膨胀率也才不到5%！
不仅如此，德国甚至拒绝了欧盟首脑会议提出的降息请求，反而将利率进一步调高至8.75%。
这样一来，德国马克的汇率迅速攀升。
而其他国家由于都加入了欧洲货币体系（ERM），为了保持本国货币与德国马克之间的固定汇率，他们只能选择两条道路：
要么跟随德国一起提高利率，但这并非明智之举，毕竟在经济衰退、市场缺乏热钱的情况下，加息只会让情况更糟；
要么到外汇市场大量购买本国货币以稳定汇率。
但是，抛开用于购买本国货币的外汇储备是否足够这件事情来说，如果外汇储备不足，那么这种做法只会导致本国货币的汇率进一步下跌。
此外，即使通过干预外汇市场暂时稳定了本国货币的汇率，但只要德国的高利率仍然具有吸引力，国际资本就会持续将手中的货币兑换成德国马克并涌入德国。
这样一来，政府仍需不断地在外汇市场上为本国货币提供支持，否则汇率仍有可能继续下滑。
因此，这种做法只是一种短期解决方案，并不能从根本上解决问题。
当然，可以将上述两种方法结合使用，即同时提高利率和干预外汇市场来稳定本国货币的汇率。
然而，具体效果如何取决于具体情况、时机以及实施者的能力等因素。
很明显，英国此时并没有运用有效的策略。
英镑再一次变的岌岌可危。
只不过这一次，不再是外部力量导致的，而是内部力量促成。
此时的张卿正坐在办公室里，双手交叉放在下巴上，眼神专注地盯着电脑屏幕，上面显示着帝国集团的财务报表。
他心里明白，尽管他们已经切断了帝国集团的药物供应，但对方手里还有存药，这意味着他们可以继续坚持一段时间。
为此，它们迫切需要采取低利率政策来降低企业的借贷成本，鼓励企业加大投资力度，从而带动就业岗位的增加和产出的提升。
此外，通过刺激居民消费，还能够进一步推动经济的复苏。
但此时，德国正处于东西德统一后的时期，为了大力建设东德地区，大量印钞，导致国内通货膨胀率大幅上扬。
德国政府开始担忧通货膨胀率继续升高，于是决定实施紧缩性货币政策，即提高利率水平。
但是实际上，到现在的7月份，德国的通货膨胀率也才不到5%！
不仅如此，德国甚至拒绝了欧盟首脑会议提出的降息请求，反而将利率进一步调高至8.75%。
这样一来，德国马克的汇率迅速攀升。
而其他国家由于都加入了欧洲货币体系（ERM），为了保持本国货币与德国马克之间的固定汇率，他们只能选择两条道路：
要么跟随德国一起提高利率，但这并非明智之举，毕竟在经济衰退、市场缺乏热钱的情况下，加息只会让情况更糟；
要么到外汇市场大量购买本国货币以稳定汇率。
但是，抛开用于购买本国货币的外汇储备是否足够这件事情来说，如果外汇储备不足，那么这种做法只会导致本国货币的汇率进一步下跌。
此外，即使通过干预外汇市场暂时稳定了本国货币的汇率，但只要德国的高利率仍然具有吸引力，国际资本就会持续将手中的货币兑换成德国马克并涌入德国。
这样一来，政府仍需不断地在外汇市场上为本国货币提供支持，否则汇率仍有可能继续下滑。
因此，这种做法只是一种短期解决方案，并不能从根本上解决问题。
当然，可以将上述两种方法结合使用，即同时提高利率和干预外汇市场来稳定本国货币的汇率。
然而，具体效果如何取决于具体情况、时机以及实施者的能力等因素。
很明显，英国此时并没有运用有效的策略。
英镑再一次变的岌岌可危。
只不过这一次，不再是外部力量导致的，而是内部力量促成。
此时的张卿正坐在办公室里，双手交叉放在下巴上，眼神专注地盯着电脑屏幕，上面显示着帝国集团的财务报表。
他心里明白，尽管他们已经切断了帝国集团的药物供应，但对方手里还有存药，这意味着他们可以继续坚持一段时间。